6月末，广义货币供应量（M2）、社会融资规模存量、人民币贷款余额同比增长均保持在10%以上的较高水平；6月份，企业贷款加权平均利率为4.16%，处于有统计以来低位；6月末，普惠小微贷款余额22万亿元，同比增长23.8%，连续38个月保持20%以上的增速……通过一组组数据可以看出，金融政策加速落地为实体经济回升向好提供了更有力支持。
“2022年以来，人民银行将稳增长放在更加突出的位置，加大稳健货币政策的实施力度，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，强化信贷政策引导，帮助市场主体纾困发展，坚决支持稳住经济大盘。”人民银行近日发布的《2022年第二季度中国货币政策执行报告》（以下简称《报告》）指出，总体看，今年以来货币政策主动应对，靠前发力，增强前瞻性、精准性、自主性，金融服务实体经济质效不断提升。
发挥结构性货币政策工具精准滴灌作用
今年以来，人民银行密切关注国内外宏观经济金融形势变化，充分考虑俄乌冲突、国内疫情多点散发、政府债提前发行等多种因素对流动性供求的影响，通过降准、中期借贷便利(MLF)、再贷款、上缴结存利润等多种方式向银行体系投放中长期流动性，继续每日开展公开市场操作，保持流动性合理充裕，为政府债券顺利发行、金融有力支持实体经济提供了适宜的流动性环境。
在保持流动性合理充裕的同时，人民银行还充分发挥结构性货币政策的精准导向作用，推出多项结构性货币政策工具，加大普惠小微贷款的支持力度，支持中小微企业稳定就业，不断强化对国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。
《报告》显示，6月末，全国支农再贷款余额为5404亿元，支小再贷款余额为13997亿元，扶贫再贷款余额为1656亿元，再贴现余额为6145亿元。1至6月，对政策性银行和开发性银行净收回抵押补充贷款共1814亿元，6月末余额为26203亿元。
5月份，根据国务院常务会议决定，人民银行加大普惠小微贷款支持工具实施力度，强化正向激励，将普惠小微贷款支持工具的激励资金支持比例由1%提高至2%，自2022年二季度开始实施。《报告》显示，二季度，人民银行向地方法人金融机构提供激励资金83.37亿元，支持其增加普惠小微贷款共计4193亿元。
此外，科技创新、普惠养老、交通物流三项政策工具也在加速落地。《报告》显示，按既定计划，科技创新再贷款、普惠养老专项再贷款和交通物流专项再贷款于7月首次申请，目前人民银行正有序推动相关工作。
值得注意的是，《报告》明确了结构性货币政策工具“聚焦重点、合理适度、有进有退”的施政方针。在中国民生银行首席经济学家温彬看来，在后续“培育新的经济增长点”“为实体经济提供更有力、更高质量的支持”要求下，结构性货币政策工具使用需要“聚焦重点、合理适度”，充分发挥正向激励和精准滴灌作用，根据经济形势变化和产业结构调整方向“有进有退”。
加大对基础设施建设和重大项目支持力度
基础设施是国民经济基础性、先导性、战略性、引领性产业。今年以来，受新冠肺炎疫情和俄乌冲突等超预期因素影响，我国经济面临一定下行压力，基础设施建设投资成为稳定宏观经济的重要手段。7月28日召开的中共中央政治局会议明确提出，货币政策要保持流动性合理充裕，加大对企业的信贷支持，用好政策性银行新增信贷和基础设施建设投资基金。
实际上，为支持基础设施建设，今年以来，人民银行会同相关部门出台了一系列政策举措，例如，加强政银企对接，围绕交通、能源、水利等重点领域，梳理重点项目清单，为金融机构发放中长期贷款提供有效需求对接；调增开发性政策性银行信贷额度8000亿元，推动设立3000亿元政策性开发性金融工具，支持中长期基础设施贷款投放；指导开发性政策性银行加快项目储备，抓好任务分解，强化考核激励，优化贷款流程，提高基础设施领域的贷款投放能力；此外，还通过银团贷款、PPP模式等，撬动商业银行和社会资金加大融资支持。
“政策性开发性金融工具作为阶段性举措，通过适当政策设计，有利于在坚持‘不搞大水漫灌’、不超发货币条件下，满足重大项目资本金到位的政策要求，引导金融机构发放中长期低成本配套贷款，疏通货币政策传导机制，增强信贷增长的稳定性，助力实现扩投资、带就业、促消费综合效应，稳定宏观经济大盘。”人民银行货币政策司司长邹澜此前表示，资本金足额到位后，前期的8000亿元政策性开发性中长期信贷资金就可以及时跟进，商业银行贷款及社会资本也将迅速跟进，共同助力形成项目实物工作量。
《报告》在展望下一阶段主要政策思路时也提出，要依法合规用好3000亿元政策性开发性金融工具，推动新增的8000亿元开发性政策性银行信贷额度及时投放，引导商业银行、社会资金等跟进提供融资支持，加快推动基础设施建设和重大项目形成实物工作量，发挥好稳投资积极作用。
东方金诚首席宏观分析师王青表示：“下半年，基建投资进一步提速的方向较为确定。全年基建投资增速有望达到10%左右，将拉动GDP增速1个百分点，进而在今年稳住宏观经济大盘中发挥支柱作用。”
